文｜CBN記者 朱小坤

作為第一家在美上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，

中華網(wǎng)曾在資本市場輝煌一時。成都網(wǎng)頁制作

但因為缺乏核心業(yè)務(wù)和盈利能力，

在幾年的混亂過后，

現(xiàn)在它終于要跟市場說再見了。

如果不是申請破產(chǎn)保護，也許已經(jīng)根本不會再引起多大的關(guān)注了。

2011年10月5日，中華網(wǎng)投資集團向美國法院申請破產(chǎn)保護。次日中華網(wǎng)投資集團股價跌去大半，每股只剩0.42美元，而且其2011年以來累計跌幅已超過88%。

截至2011年6月30日，中華網(wǎng)投資集團的資產(chǎn)總額為3.774億美元，債務(wù)總額為2.502億美元，其中6540萬美元的債務(wù)來自其上一輪的對沖基金投資者Evolution Capital。

這家公司算是全球第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫的遺跡。作為第一家在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司，12年前的中華網(wǎng)可謂出盡了風(fēng)頭。

它曾經(jīng)在一年內(nèi)籌資5.66億美元，創(chuàng)始人葉克勇比張朝陽、丁磊投身互聯(lián)網(wǎng)還要早，1995年葉克勇創(chuàng)辦中華網(wǎng)，獲得新華社注資，拿到china.com的域名，由雷曼兄弟牽線，獲得美國在線的入股，其在1999年赴納斯達克上市之前即擁有6000萬美元資金，上市之后市值一度超過50億美元。

但它的核心業(yè)務(wù)卻一直模糊不清。最初新浪、搜狐、網(wǎng)易成為互聯(lián)網(wǎng)三大門戶，而中華網(wǎng)與它們的差距卻越來越大。在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，三大門戶忙著通過游戲、廣告或增值服務(wù)獲得盈利，中華網(wǎng)的創(chuàng)始人葉克勇卻希望通過并購等資本運作實現(xiàn)發(fā)展目標。

中華網(wǎng)投資集團曾收購短信服務(wù)商掌中萬維網(wǎng)、知名游戲運營商17GAME等公司，通過一系列拆分重組后，中華網(wǎng)投資集團（DCD）下屬CDC軟件、CDC全球服務(wù)、CDC游戲和china.com四家子公司。整個集團內(nèi)部就有三家上市公司：除了中華網(wǎng)投資集團，還有2000年在香港上市的中華網(wǎng)和2009年在納斯達克上市的CDC軟件集團。

概念越來越復(fù)雜，盈利卻始終不明朗。在中華網(wǎng)投資集團上市第三年，曾實現(xiàn)盈利，但在1572萬美元的營收中，利息收入達478萬美元。2003年花費1400萬美元收購的無線增值業(yè)務(wù)，據(jù)稱月收入只有30萬元人民幣。

在越來越成熟的市場中，沒有核心業(yè)務(wù)和盈利支持的公司也越來越難通過資本運作獲得發(fā)展。導(dǎo)致中華網(wǎng)投資集團申請破產(chǎn)保護的原因之一是其與上一輪對沖基金投資者的債務(wù)糾紛。

在2006年的一次融資中，中華網(wǎng)投資集團與Evolution Capital簽訂了對賭協(xié)議。中華網(wǎng)投資集團未能在協(xié)議規(guī)定的時間完成新一輪IPO，之后雙方發(fā)起法律訴訟，最終中華網(wǎng)投資集團敗訴，被判賠償對方6540萬美元。

在向美國法院提交破產(chǎn)保護申請的同時，中華網(wǎng)投資集團還表示將繼續(xù)對上述判決起訴，其新聞發(fā)言人Lorretta Gasper表示公司在爭取時間籌措資金，不久會走出破產(chǎn)保護程序并獲得更好的發(fā)展。

但是目前看來，即便是其最有希望的兩家子公司也前景晦暗：CDC游戲50%的營收來自收購游戲運營商，幾乎沒有研發(fā)能力，IPO失敗后難以再通過融資支撐發(fā)展；CDC軟件本身即是通過不斷收購拼揍起來，收購方向混亂、整合不利，在競爭中逐漸被邊緣化。

也許，過不了多久，人們就只能在博物館中看到中華網(wǎng)這個名字了。